这些因素称作“不确定性溢价”。
在某商业活动中，事业者设定期望收益率（贴现率）为：
无风险收益率（3%）+市场风险溢价（4%）
这时投资家会进行如下计算：
无风险收益率（3%）+市场风险溢价（4%）+不确定性溢价（X%）
将加入了不确定性溢价的贴现率与事业者的期待收益率区别开来，称之为“最低资本回报率”。当投资者想要更为严格地评估风险时，就能以此作为依据。当然，不确定性溢价也会有无限接近于0%的情况（比如毫无疑问会持续下去的事业）。但当遇到很难预测未来的事业或完全崭新的事业时，就应当得出高于市场风险溢价的数值。
不确定性溢价包括以下几种因素。
依赖从特定企业购入的原料（本公司命运由公司以外的因素来决定）。
事业依赖某个特定的重要人才的能力，当该人才外流后，事业停滞或无法运营。
相当依赖于经济环境的事业，不知道它能在当前经济环境中持续多久。
图表8 项目贴现率的决定方法
企业通过负债与所有者权益来进行资金募集（参考第3章），其募集成本（=资金提供者的期待返利）则由“无风险收益率”+“市场风险溢价”+“不确定性溢价”构成。无风险收益率如之前所述为国债的比率。市场风险溢价则是从过去的收益实绩中计算比率，从平均收益中进行推算（一般会在全产业平均值上加上4%～5%的溢价）。而加上“不确定性溢价”则是在过去收益基础上增加不可预估的风险评估。该风险是项目固有（或独特）的风险，由于前景难以预测而不得不增加该溢价，最近这种风险在行业中的存在感也非常强。